財商書單-用生活常識看懂財務報表

書籍選讀，做為財務知識的延伸教材，如果沒有時間的人，可以看看這篇文章快速擷取重點喔！當然，練習著跟著我們一起閱讀，可以讓你的理財方式與投資技術，在不知不覺中建立起正確的觀念！ 🙂

為什麼挑選本書？

用生活常識就能看懂財務報表，作者用淺顯易懂的口語描述，讓沒有會計及財務報表基礎的朋友都能輕鬆閱讀上手，特別的是作者以貫穿三張報表(損益表、資產負債表、現金流量表)來解釋報表間如何互相搭配解讀，看穿三張報表之間的連動關係，並非一般以單獨看各報表各自解析。

從個人理財的概念，直接延伸到企業財報，讓大家更好理解這些財務報表的專有名詞。

本書的基礎架構

了解財務報表這種語言，並且能夠…

透過損益表：看懂公司到底是賺還是虧
資產負債表：了解公司的穩健程度
現金流量表：了解公司資金的安全係數

閱讀完這本書，我希望你們能學會的是？

看懂財務報表，並且，擁有辨別一家公司財報是否賺錢的能力。
並且對於財務三大報表有個基礎的理解。

一、看財務報表就是在學語言

首先，來個財務知識的自我測驗，以投資及經營的立場不同，若遇到賺錢與賠錢的狀況，會怎樣處理呢？

因立場不同，答案很可能就相反了，而財務知識運用於個人投資或公司經營其實道理是相通的，以經營角度拯救業績下滑的抉擇是會處理虧損部門，但在個人投資理財卻常選擇保留虧損部位賣出賺錢部位，要知道個人理財若缺乏正確財務知識，影響甚大啊！

1-1 財報不能單看一張

當評估一家公司是否值得投資時，會需要什麼財報資訊呢？一般人普遍只看損益表，有可能不知道其他不好狀況，貿然投入造成損失。解讀財報應具有立體的概念，不能只看一張表，要將損益表、資產負債表、現金流量表三張表貫穿看，三表當中最重要的是現金流量表，現金流量表上的數字，代表金額流進或流出公司狀況，資產負債表是當天餘額觀念，損益表是推估概念，若沒看現金流量表幾乎等於沒看財報。

1-2 財務報表是一種語言學，難的是「中翻中」

艱深的財會名詞，只需利用生活常是可理解，將財報的學習當成語言學習，難的是中翻中，例如賣菜阿婆怎知道要賣什麼比較好賺，就是一種產品策略(Product Strategy)。

今天賣菜收了多少錢，跟昨天比是比較好還是比較差？
就是銷貨收入(revenue or turnover)與銷貨分析的概念
賺多少 就是 銷貨毛利 = 銷貨收入-銷貨成本

1-3 財報閱讀第一招：看懂全貌即可

損益表、資產負債表、現金流量表三張表要擺在一起看，不必急著背專業名詞與科目，先看懂就能大略知道一家公司的財務狀況，財報就是公司的經營成績單，先懂是及格或不及格，只要從會計師出具的查核意見的真正含意，就可知道是否及格。

會計師查核意見只能在既定項目中五選一，懂得中翻中就可以，只有「無保留意見」與「修正式無保留意見」這兩種查核意見的財務報表，才值得再花時間繼續研究。而會計師查核意見只有在年報上才看得到。

附錄：會計師查核意見標準解釋

無保留意見：五種意見最好的一種，表示公司表現良好90分，中翻中的意思是會計師查核財報時心中坦蕩蕩，毫無保留。
修正式無保留意見：是第二好的財報，有六種狀況會在查核報告加一段說明文字，代表可信度還不錯達到85分。
保留意見：有難言之隱，60分。
無法表示意見：看不懂，50分。
否定意見：唬爛，不及格。

二、損益表：告訴您公司到底是賺還是虧

2-1 用生活常識推導出正確的損益表觀念

損益表字面上意思就是損失或收益的一張表，英文P&L(Profit and Loss)或Income Statement，代表一段期間內的盈虧，可由個人推導到公司財報。

個人  薪水-費用支出(食衣住行育樂六大項)-其他支出+其他收入(非本業薪水)-利息收入或支出=存下或透支的錢

公司  銷貨收入-營業費用(銷、管、研、折舊、分期攤銷等)-其他收入/支出-利息收入/支出-所得稅=帳面上賺或賠的錢

而財會世界是一組一組的，有銷貨收入就有銷貨成本，營業費用就有營業利益，營業XX的科目也會放在一起。
EBIT稅前息前盈餘，在所得稅之前又在利息之前，與利息收入/支出、所得稅三個為一組群組。

稅後淨利是總量總數，以各股份概念為每股獲利或叫每股盈餘EPS(earning per share)

損益表是一段期間的狀況，一個月就叫月報，一季為季報，半年為期間是半年報，一年的是年報，也因為是一段期間，損益表是流量(會動)的概念，不是定量(當天餘額)，與賺錢虧錢有關的科目是放在損益表。

2-2 量大不一定最好

財務世界中，絕對金額沒有太多意義，只是代表規模大小，相對與分類更重要，要先分類營收，銷貨收入分類有三種常見的以客戶、產品線、區域區分，損益表重要的是長期穩定獲利能力，要看出公司是否長期穩定，建議要看五年左右的財報，損益表看的是損與益，銷貨收入不能代表公司獲利能力，要三大報表放一起看才能見全貌。

2-3 收入、成本和費用，哪一個重要？

從損益表得知 收入-成本-費用=淨利，三選一狀況會優先選擇哪一項呢？過度成本控管有可能傷害公司對外品牌形象，過度費用管控會傷害內部員工士氣，開源或節流沒有標準答案，比例配置也可思量，可減少支出，也可提出更賺錢的方案！

2-4 損益表是預估，不是100％確定的報表！

損益表的銷貨收入是預估的概念，不是100%確定的，淨利不是現金，只是代表期間內公司獲利或損失多少錢的觀念，損益表很賺錢不等於公司手上有很多錢，才有所謂的黑字倒閉狀況。作假帳的第一招在損益表上調整，如折舊方式的改變而數字跟著改變，會計制度要有一致性，不能隨意變更，造成扭曲。

2-5 決策幫手：損益兩平點

損益兩平點就是不賺不賠的的平衡點，總收入等於總成本。
若都沒賣掉產品，每月虧損是固定類的成本與費用。

三、資產負債表

3-1 資產負債表的基本概念

資產負債表(Balance Sheet)，資產 = 負債 + 股東權益，記住資產負債表要左邊等於右邊，公司值多少錢(身價)看股東權益這區塊；資產負債表，可由損益表推導出來；資產負債表是存量定量的觀念(當天餘額)，損益表是流量的觀念(一段期間)。

例如：

個人第一桶金是公司的損益表的第一桶金，有錢之後，錢往左邊叫資產投資(資產配置、資本支出等)，錢往右邊叫處理債務(融資、財務槓桿等)。

左邊資產投資的比喻，留現金在手上→現金或約當現金，借錢出去→應收帳款，買車換車→流動資產，跟會/投資股票基金→長期投資，買房買地→固定資產，進修出國讀書→無形資產。

右邊處理債務的比喻，欠錢要還→應付帳款，車貸房貸→長期貸款/長期負債。

公司資產負債表也是一樣的道理，左邊資產可投資機械設備、廠房，右邊分成償還銀行貸款(負債)或提撥股利給股東/盈餘轉增資或彌補虧損(股東權益)，不管個人或公司有了錢之後就會兵分兩路，左邊等於右邊。資產負債表的科目以流動性難易排列，流動性越高折價越低。

3-2 資產負債表的特殊科目說明

現金(Cash)與約當現金(Cash Equivalents)：約當現金也叫做現金等價物，指短期且高流動性之短期投資，如三個月到期的本票、定存單、貨幣基金、匯票等，可90天內變現。

存貨：若以科技產品存貨多不好，食品公司存貨多也不好，但金礦、鑽石、石油公司呢？存貨多是好是壞，要看行業而定。

有形資產的折舊費用(depreciation)：例如車子100萬，折舊10年，一年平均折價10萬，10萬就是折舊費用，使用一年後車子面價值剩90萬，在資產負債表消失的10萬，會到損益表的銷/管/研/折/分期攤銷費用中的折舊費用。

土地是一種特別的有形資產，沒有使用年限，沒有折舊費用。

短期與長期的區別：財務領域小於一年叫短期，一年以內到期的長期負債乍看是長期債務，但到期期限少於一年就歸屬於短期負債，任何長期負債只要是一年內到期就歸於短期負債。

商譽(Good Will)：中翻中叫豬頭，公司值多少=你有的-你欠人的，如公司總資產100億、負債85億、股東權益15億，100億-85億=15億，也叫做公司淨值。

收購價-淨資產=商譽，如20億收購-15億淨值=5億商譽，沒有對外併購不會有商譽會計科目，只有在併購且買貴的時候才會產生商譽。

資本公積(additional paid in capital)：中翻中為公司不勞而獲，有五種狀況要放資本公積，股本溢價、資產重估價值、處分固定資產收益、企業合併所獲利益、受領捐贈。股本溢價：現金增資每股40元=面額10元+溢價30元，面額加到普通股股本，溢價加到資本公積科目。

資產重估價值：原大樓購買價格10億，重估價值19億，多9億歸於資本公積。

處分固定資產收益：以6億賣掉用2億購買的土地，資產負債表左邊刪除土地，增加現金6億，右邊資本公積增加4億。

受領捐贈：公司獲捐1億現金，左邊增加現金1億，右邊資本公積加1億。

3-3 活用資產負債表：以長支長

資產負債表的左邊代表擁有的資產，右邊如何取得資產的找錢方式，是來自外部負債資金或是自有股東資本，科目是以流動性邏輯排列，由上到下是短期到長期、有形到無形資產，負債也是。

但是，很多企業因錯誤的財務觀念以短支長或短債長投，造成企業破產；而在個人的部分，千萬別等缺錢才借錢，銀行都是晴天借傘雨天收傘，在狀況好的時候就要先借錢，以備不時之需。

3-4 大量的盈餘，怎麼分配或處理

盈餘分配有五種，分別是保留現金、投資、併購、還款、分紅。

要選擇哪種方式沒有標準答案，選擇保留現金是比氣長，保留現金不管何時都能買想要的資產，而資產卻不一定能及時轉換成足夠的現金，讓公司存活下去，不管怎樣選擇，最好都先保有部分現金。

個人理財也是同樣的道理，資產配置可分成四部分，生活帳戶(10%)，至少準備3-6個月緊急生活金；槓桿帳戶(20%)用於保險如意外險、醫療險等；理財帳戶(30%)投資於股票、基金、ETF、期貨、外匯、房地產等工具；退休或教育帳戶(40%)原則保本，單一家金融機構中央存保300萬額度，若有超過分散於其他銀行。

3-5 經營能力好壞判斷：損益表與資產負債表的綜合運用

經營能力等同翻桌率，也就是資產為公司一年做了多少趟生意，以分析年報較好，分別有應收帳款週轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等指標可做參考。

應收帳款週轉率 = 損益表銷貨收入/資產負債表應收帳款 = A趟/年，公司團隊的能力，越多越好。

存貨周轉率 = 損益表銷貨成本/資產負債表存貨= B趟/年，越多越好。

固定資產周轉率 = 損益表銷貨收入/資產負債表固定資產，實際運用可先跳過。

總資產周轉率 = 損益表銷貨收入/資產負債表總資產，實際運用要先了解公司經營能力，應與同業比較，總資產周轉率小於1屬資本密集或奢侈品行業，大於1整體經營能力不錯，大於2流通業或是效率特別強的公司。

3-6 經營能力實戰分析

避免買到地雷股，就要特別學會運用總資產周轉率、存貨周轉率與存貨在庫天數、應收帳款週轉率與應收帳款收現日數等數字分析。

低價要能存活除非總資產周轉率速度快；應收款回收天數是評估公司股票一定要看的指標，因為損益表的淨利是預估的，是否作帳塞貨，要確認應收帳款佔總資產比率是否突然偏高，或是應收帳款回收天數明顯變長。

若公司有狀況通常會 … 
(1)現金佔總資產比率越來越少，因為假交易收不到錢
(2)應收帳款佔總資產比率越來越大
(3)應收帳款回收天數越來越長，從這三點顯現

3-7 經營能力的進階運用：做生意的完整週期

做生意的完整週期為1到6的加總天數，1購料 2生產 3存倉 4付錢給供應商 5銷售 6收到貨款。
1到4的天數為應付帳款週轉天數，現金轉換週期就是缺錢的天數，要預備缺錢天數的資金來維持公司運作。

存貨周轉天數+應收帳款周轉天數 = 應付帳款週轉天數+現金轉換週期(缺錢天數)

事業經營著重快收慢付，也就是 縮短應收帳款天數，拉長應付帳款天數，即可以為企業保留更多的現金周轉。

3-8 經營能力的進階運用：淨利率這麼低能活嗎？

因財報沒有ROI，最接近的是ROA，

所以 ROI = ROA = 淨利率*總資產周轉率(翻桌率)，低價轉得快，投資報酬率大於資金成本率，就可以繼續存活。
例如總資產一年作10趟生意，5%淨利率，資金成本率24%，總資產報酬率=5%*10趟=50%>24%，可以存活。

3-9 經營能力的進階運用：兩家公司ROA很接近，該怎麼判斷好壞？

ROA = 淨利率*總資產周轉率

當經營能力與獲利能力不可兼得時，要選擇經營能力。

收現金的公司做生意完整周期短，不論景氣好壞都需要民生需求產業，做生意完整周期小於60天才有價格戰的本錢，大於200天不要輕易啟動價格戰，此外毛利率比營業額更重要，毛利越高代表抵抗景氣波動或外部競爭的空間較大。

四、現金流量表

以個人來說，就是你手頭有多少現金的表，假設你買房，雖然有龐大資產，在資產負債表上面呈現，但是很有可能為了繳頭期款，戶頭的錢都歸零了；損益表則代表你預計每個月的薪水可能是多少，但是，錢還沒有真正地賺到，所以你並還沒有拿到薪水，因此，現金流量表為什麼這麼重要，就是因為他能具體的表達企業有多少現金可以應用。

4-1 消失的第三張最關鍵報表

損益表是流量、推估的概念，若要動手腳會出現銷貨收入增加、淨利增加、應收帳款變高、應收帳款天數變長。
資產負債表，總資產周轉率也可能被動手腳，看財報應三張並列才能看出報表真實性與完整關聯。

現金是公司生存必要條件，損益表的淨利不代表公司有足夠的現金。

4-2 現金流量表上的數字涵義

現金流入公司：正值+
現金流出公司：負值-

投資活動的現金流，代表投資機械設備廠房等，負值。
融資活動：可能為對銀行還款、發紅利給股東，負值。
融資活動：向銀行體系借錢、發行公司債或向股東增資，正值。

現金流量表是判斷公司生死存亡的報表，當中最重要的是營運活動現金流量。

4-3 現金流量表案例解析

關注損益表的收入、成本、費用即可推估現金流量表，
某月份的現金流量 = 期初現金 + 營運活動現金流量(收入) – 營運活動現金流量(成本&費用) = 期末現金。
有危機可用快收慢付來解決現金周轉危機，應收帳款快快收回或是現金交易，應付帳款慢慢結清。

以小明為例，
本月現金流量 = 戶頭2萬(期初現金) + 本月薪資3萬(收入) – 開銷4萬(成本費用) = 1萬餘額(期末現金)

4-4 財報現金流量觀念總整理

財報要三張擺一起看，是立體的觀念。

重要觀念有
1. 損益表是預估概念，淨利為正數不代表可花用的現金
2. 淨利是推估值
3. 營運活動現金流量是企業的生命線，最優先看的數字
4. 快收慢付
5. 沒有獲利還能營運，但沒有現金無法存活

而營運活動現金流量判斷步驟為
1. 確認營運活動現今是否大於零
2. 確認獲利含金量即營運活動現金流量 > 淨利(損益表)
3. 營運活動現金流量 > 流動負債(資產負債表)
4. 營運活動現金流量與損益表淨利的變化趨勢是否相同

五、附錄─財務常識總複習

Q：這段時間有沒有賺錢？
A：損益表

Q：賺錢能力好不好？
A：現金流量表的營運活動現金流、損益表的營業收益

Q：有賺錢但是不會倒嗎？
A：營運活動現金流量

Q：財報要先看什麼？
A：現金與約當現金、營運活動現金流量、損益表淨利與營業利益、資產負債表股東權益與總資產周轉率

Q：股神巴菲特怎麼看財報？
A：最重視 自由現金流量(Free Cashflow) = 營運活動現金流量 – 基本資本支出

Q：不想被財報騙，該怎麼看最好？
A：最不受人為操作的是現金流量表，以營運活動現金流量(OCF)最重要

Q：為什麼現金流量表可以破解財報？
A：因公司交易不是現金交易，損益表為推估概念，可在銷貨收入及各項折舊費用動手腳，進行報表美化造成扭曲。

公司營運若走下坡是否能撐下去可看四個要素：
(1)現金與約當現金佔總資產25%，最少不低於10%
(2)快收慢付
(3)做生意完整週期是否夠短，存貨在庫天數+應收帳款收現天數=應付帳款週轉天數+缺錢天數
(4)營運活動現金流量穩定大於0

不好意思我們太過貪心，想要一次補充完整的資訊觀念給大家。
這篇文章也因此接近6500字左右，希望能讓大家慢慢地看完，有問題歡迎隨時討論喔！