財商書籍重點導讀-漫步華爾街

漫步華爾街：超越股市漲跌的成功投資策略

財商書籍選讀，做為財務知識的延伸教材，如果沒有時間的人，可以看看這篇文章快速擷取重點喔！當然，練習著跟著我們一起閱讀，可以讓你的理財方式與投資技術，在不知不覺中建立起正確的觀念！ 🙂

為什麼挑選本書？

這是一本出版超過45年的經典投資指南，常為美國著名大學MBA投資學課程的指定參考書。

作者墨基爾Burton G. Malkiel，普林斯頓大學退休教授，曾在華爾街擔任分析師，並曾獲聘美國總統的經濟諮詢委員會委員，擔任先鋒基金的董事，具備豐富的業界、學界背景。

本書雖然已經出版超過45年，作者從1973年推出第一版至今，還隨著時代的演變，不斷更新修正補充書中的內容，出版時間之久，代表的是這是本經典書，內容更新程度，則代表作者仍然不斷在學習和成長，本書說明了市場上出現哪些新機會，也帶來哪些新風險。

隨著金融的快速創新與時俱進，作者整合豐富的投資經驗，不斷更新加入全新看法，涵蓋各式各樣投資工具，包括：貨幣基金、指數基金、正反ETF、免稅基金、新興巿場基金、目標日期基金、浮動利率票券、抗通貨膨脹證券、權益型不動產投資信託、資產擔保證券、Smart Beta策略商品、零息債券、金融和商品期貨和選擇權、投資組合保險……等等。

這是一本提供個人投資的詳盡指南，同時以平實、客觀的評斷，提供新資訊給投資大眾。書中提供完整投資理論，並幫助一般投資人找到屬於自己的投資理財方法，若覺得本書較艱深，還有另一本姊妹作「漫步華爾街的10條投資金律」，也是不錯的選擇唷！

本書的基礎架構

作者將本書分為四大部分，有15個章節

Part 1　股票及其價值
第1章　「磐石」及「空中樓閣」
第2章　瘋狂的群眾
第3章　1960年代到1990年代的投機泡沫
第4章　2000年代初期的網路泡沫

Part 2　專家與贏家
第5章　技術分析與基本面分析
第6章　技術分析與隨機漫步理論
第7章　基本面分析能幫你多少？

Part 3　學習新投資技術
第8章　現代投資組合理論
第9章　藉由承擔風險來提高報酬
第10章　行為財務學
第11章　Smart Beta策略商品真的聰明？

Part 4 你也可以是理財高手
第12章 個人理財的十項練習
第13章　衡量股票及債券的報酬
第14章　做好人生四季的投資規畫
第15章 進軍股市三大步

閱讀完這本書，我希望妳們能學會的是？

儲蓄，是投資理財最重要最基礎的一步。讓自己擁有現金和保險，免得事發突然而毫無保障。利用短期投資工具如貨幣市場共同基金、定存、國庫券對抗通膨，讓手上的現金收益得跟上通貨膨脹。學習如何節稅，釐清自己的投資目標，了解自己目前在生命週期中的哪個階段，以及願意承受風險的程度，投資適合自己稅率級距和收入的標的。

若要投資房地產，由投資自宅開始，盡可能擁有自己買得起的房子，或將部分資金投入房地產投資信託（REITs），並小心宣稱可以快速致富的廣告。

在不同階段會有不同資產配置的搭配，也需了解債券，若購買共同基金，注意投資成本非常重要，研究可以利用哪些投資工具，而需了解這些工具的風險與報酬是如何，並從中規畫出一套適合自己的投資配置。最好的投資方式，就是選擇指數型基金(ETF)。

快速導讀書中看點

書中分別介紹了跟技術分析的「空中樓閣理論」，還有基本分析派的「磐石理論」。除了詳細描述兩種理論的依據，也提出理論的缺陷。基本分析是應用磐石理論來選股，技術分析是信仰空中樓閣者來預測適當買賣時機的方法。

磐石理論認為，不論股票或房地產，每一種投資工具都有確定的真實價值，理性投資人願意為較高股利和盈餘成長率付出較高的股價，也願意為預期成長期較長的股票，付出較高的股價。真正反映股票在市場上評價的是本益比，而非價格本身。預期成長率較高，本益比也較高。當市價跌破或漲過「真實價值」時，買進或賣出的時機就到了。

空中樓閣的投資理論強調心理因素，著名的經濟學家暨一流投資人凱因斯認為磐石理論太麻煩，所以投資人不用將精力花在估算股票的真實價值，應該分析投資大眾未來的動向，並試著搶佔先機，早一步下手。但靠心理支撐的行情猛然竄升，必然因財務重力而崩盤，怎麼上怎樣下。不合理的高價或許可以持續狂熱一陣子，但終究會反轉。

配置資產組合五原則：

一、風險與報酬有關。
二、投資在股票和債券上的實際風險視持有時間而定。
三、平均成本投資法可以降低股票和債券投資的風險。
四、再平衡策略可以降低風險，有時還能增加投資報酬。
五、你能負擔的風險需視你的整體財務狀況而定，包括在投資所得以外有什麼收入來源和種類。

調整人生各階段的三個投資策略：

一、特殊的資金需求必須由特定的資產支應：例如預防收入中斷的緊急預備金、幾年後的買房需求或子女教育基金就應該存在定存或到期日剛好可以配合的債券。
二、了解自己對風險的忍受程度：盡量將投資分布在可以讓自己好好安穩睡覺的標的物。
三、持續規律的儲蓄，即使小金額也有效果：不要因為自己賺得少每個月可以存的錢少就放棄儲蓄。

資產配置比例為100減自己的年齡等於股票的比例，其餘則視自己風險屬性，可分別配置在債券、房地產、現金，如果較為保守也可以用80或70減自己的年齡為股票的比例。接著再視自己的情況一段時間調整一次這個比例或再平衡。

退休提領的方式建議每年最多只能動用總儲蓄金額的4%為提領上限(4%法則)，如此便可大概估算出自己應該儲蓄的目標金額。

若要購買基金，要挑選佣金比率低的共同基金，而指數基金的報酬率經常比一般共同基金高出近1.5%，主要原因在於管理費用和交易成本。指數基金管理費通常低於0.1%，一般基金每年的管理費加行銷費平均是1.5%。還有，指數基金只有在必要時才進行買賣，而一般共同基金的周轉率通常接近100%，甚至超過。

本書最主要的立論就是股市是隨機漫步的（A Random Walk，如同書名），市場是無法預測的，不管是基本分析、技術分析、內線消息……等，都無法幫助我們擊敗股市，長時間下來無法拿到超越大盤的報酬率，而這點已在眾多的專業基金經理人身上得證。也因為沒有人能擊敗股市，所以最好的投資方式，就是乾脆選擇指數型基金(ETF)，長期下來，指數型投資一定能讓我們獲得跟大盤成長一樣的報酬，且不耗費太多心力。