低利率時代： 無限QE、量化寬鬆政策對經濟股市的影響？

現在幾乎全球都處於低利率時代，房價高、全民瘋炒股，這背後的連帶因素有哪些呢？貨幣政策、無限QE又跟我們有什麼關係？

量化寬鬆政策是什麼？

量化	增加貨幣供應量
寬鬆	減低銀行資金壓力

這個政策並非美國首創，2001年日本向經濟大規模注入35兆日圓的資金、推動經濟，並命名為量化寬鬆（Quantitative Easing）。這是日本在失落時代衍生出的貨幣政策，後來就有許多國家效仿來推動經濟，像美國就實行了3次，改善經融海嘯帶來的經濟低谷。

量化寬鬆=印鈔票？

有些人會以為量化寬鬆等於印鈔票，但事實上印鈔票只是其中一環，它是政府一系列的「買債行動」，大致上的流程如下：

1. 中央銀行開會決議，是否同意執行政策。

2.各大企業發行舉債，政府並會購入這些債務，再把資金注入回企業，這些債務政府會給予較優惠的利息，讓企業可慢慢償還。

3.而企業拿到這筆資金後會把錢存到銀行，銀行又會有多的資金拿去借給民眾或是其他團體。

4.而民眾可拿這筆借來的錢去消費或是投資，當他去消費時，例如去買一個雞腿便當，雞腿便當的老闆把賺到的錢又存入銀行，如此一來銀行的錢又變多了，持續這樣的循環。

因此量化寬鬆之所以有「印鈔票」之稱，其實背後是央行透過購買債券、證券等等，將資金透過層層的環節，在市場上流動，而不是央行自己印一堆鈔票到市場中。

量化寬鬆政策對經濟與股市的影響？

多數國家的貨幣政策目標包括穩定物價、健全金融與促進經濟成長等，其中維持物價有助於長遠的經濟發展，因此會以它為主要目標，而各國維持經濟穩定的方法，不外乎就是升息、降息再來就是進階版的量化寬鬆政策了。

日本、美國都有在實施QE政策，尤其是美國處於無限QE的狀態，剛上面有提到QE的流程，央行收購公債或企業債，來增加買方需求與壓低市場利率、促進市場資金流動，例如美國聯準會FED的負債表就高達幾兆美元，因為他們把錢拿去買債，而這幾兆美元也流動到市場當中。

而在實施QE前，央行會用降息的方式讓銀行存款利率、貸款利率降低，把利率壓到很低，甚至是接近負利率也有可能，如此一來，大家就不會想把錢存在銀行，因為利息太少，反而拿出來消費、投資。借貸成本也降低，更多人想跟銀行借錢，因此就會有更多資金流入市場。

QE泡沫的可能？

QE雖能幫助經濟穩定，但也容易造成泡沫危機。例如有些人會過度借貸，或是把錢拿去炒房、炒股，就會造成貧富差距更大，甚至是通貨膨脹，讓民眾的購買力降低，就失去QE的意義了。

無限QE？

美國經歷過三次QE，現在則是「無限QE」的狀態：

• QE1階段(2008年11月～2010年3月)：S&P500指數開始上漲。
• QE2階段(2010年11月～2011年6月)：雖然持續時間較短，但S&P500指數也呈現上漲趨勢。
• QE3階段(2012年9月～2014年10月)：持續時間比QE1、QE2長，Fed階段性退出量化寬鬆政策，此時美國經濟逐步好轉、吸引資金流入，S&P500指數大幅上漲。
• 無限QE階段(2020年3月~)：因疫情重創全球經濟，Fed宣佈實施無限QE，無上限購入美國公債與抵押貸款證券。

這次QE的效果沒有以往好，副作用也來得更快，因為疫情的關係，民眾就算有錢也不太敢出去花錢，短期內是讓銀行有足夠的資金去融資給企業，不會因為週轉不靈倒閉。這次QE造成美股大漲，房價也大漲、失業、通膨。

不過無限QE似乎要接近尾聲了，美國聯準會FED在2021/12/15表示，預期明年將升息3次，宣布加速結束債券購買計畫。在最新的會議後更決議，將每月減碼金額倍增至300億美元，明年1月收購600億美元的美國公債及房貸擔保證券（MBS），並預訂購債計畫在明年3月退場。

由此可知，明年的股價會開始下跌，加上疫情又有一波變種病毒難以控制，最近投資人應該趨於保守，不要隨便進場，把部分資金退場出來避險。